مضاعف الربحيةهو مقياس يستخدم لمقارنة مستوي أسعار بيع الأسهم، ويحسب بقسمة سعر أقفال السهم علي ربحية السهم.
مضاعف الربحية هو نسبة سعر السهم بالسوق الى ربحية السهم بالعام ويرمز له بالرمز التالى :
P/E or Price / Earnings
وكمثال فإذا قلنا أن مضاعف الربحية لشركة ما هو 10 فهذا يعنى أن الشركة لو كان سعر سهمها الآن 10 جنيهات فهى قد حصلت على ربح سنوى للسهم قدره جنيه واحد وطبعا بعد خصم الضرائب والمستحقات الأخرى .
ويحسب مضاعف الربحية لشركة ما بقسمة السعر السوقى الآن للشركة على ربح السهم السنوى وهذا الربح يحتسب بقسمة أرباح السنة للشركة بعد الضرائب على عدد أسهم الشركة
وكمثال فلو أن شركة أعلنت أن أرباحها السنوية بلغت 5 مليون جنيه وكان عدد الأسهم لهذه الشركة مليون سهم فإن ربحية السهم تكون 5 جنيهات - فاذا كان السهم يباع بالسوق بسعر 40 جنيها فإن مضاعف الربحية له يكون 8 وبمعنى آخر يقال أن المستثمرين يكونون فى رغبة على دفع 8 جنيهات لكل جنيه يحصلون عليه من أرباح هذه الشركة .
ومن مضاعف الربحية نستطيع التعرف الى نسبة العائد على السهم من ارباح وذلك بقسمة العدد 100 على مضاعف الربحية فنحصل على نسبة الربح التى توزعها الشركة عن السنة فلو علمنا أن مضاعف الربحية لشركة ما بلغ مثلا 6 فهذا يعنى أن أرباح الشركة هذا العان تعادل 17 % تقريبا ونفهم من ذلك أن كلما كان مضاعف الربحية قريب من الواحد الصحيح كلما كان ذلك اشارة الى ارتفاع ارباح الشركة أو انخفاض سعرها .
وقد يرمز لمضاعف الربحية عن فترة ال 12 شهرا السابقة فيقال مضاعف الربحية السابقة أو قد يحتسب على اساس ال 12 شهرا القادمة فيقال مضاعف الربحية المتوقعة وهنا قد يحدث بعض الخداع من الشركات فتعلن عن مضاعف ربحية على اساس أرباح سابقة لتوحى للمستثمر أنها ارباح متوقعة قادمة لذا وجب التنبه لهذه النقطة عند قراءة وتحليل مضاعف الربحية لشركة ما .
ويستخدم مضاعف الربحية كأداة للتعرف الى تقييم السوق لسهم ما وبصفة عامة فإن الشركات التى يتوقع لها ان تنمو بقوة وترتفع ربحيتها فإنها تمتلك مضاعف ربحية أعلى من الشركات التى يخبو نشاطها تدريجيا وكمثال لتوضيح الفكرة :
فلو كانت الشركة تقدم منتجا قيما ومطلوبا يحتاجه السوق فلن يكون عندى مانع من دفع المزيد فى سهم الشركة للحصول عليه وسيكون مضاعف الربحية للشركة مرتفعا حينها وبمعنى آخر فأنا أتوقع لهذه الشركة نموا قويا .
ويعتبر مضاعف الربحية معيارا افضل كثيرا للمقارنة بين الأسهم عن الأخذ بسعر السهم فقط فمثلا سهم سعره 10 جنيهات ومضاعف ربحيته 40 يهتبر سهما غاليا جدا بالمقارنة بسهم سعره 100 جنيه ومضاعف ربحيته 5 فأنت تدفع كثيرا فى مقابل الحصول على ارباح السهم ذو ال 10 جنيهات .
قد يكون من الصعب الحكم بدقة على مضاعف ربحية شركة ما فنقول أنه مرتفع أو منخفض ولكن هناك عدة نقاط يجب وضعها بالحسبان :
- يجب مقارنة مضاعف الربحية لشركة ما بمعدل النمو فيها فاذا كان مضاعف الربحية أعلى كثيرا من معدل النمو فهذا يعنى أن سعر السهم يباع أعلى بكثير من حقيقته واذا كان المضاعف اقل كثيرا من معدل النمو كان هذا دليلا على رخص سعر السهم .
- من الأفضل أن تلتفت الى نسبة الربحية لمعدل النمو سابقا ومستقبلا فمثلا اذا كان معدل النمو للشركة فى الفترة الماضية وعبر السنوات هو 10 % وكان مضاعف الربحية لهذه الشركة هو 75 فالمنطق يقول لنا أن سعر السهم لهذه الشركة غالى جدا بلا مبرر .
- من الأفضل أن تقارن مضاعف الربحية للشركة بمضاعف الربحية للقطاع الذى تنتمى اليه هذه الشركة فهذا يوضح لك ترتيب الشركة بين مثيلاتها فى نفس القطاع وهل هى افضلها أم اقلها نشاطا .
- قد يكون مضاعف الربحية لسهم ما مرتفعا عن الفترة السابقة ومع ارتفاع ربحية السهم بنهاية السنة فإن مضاعف الربحية يهبط ويصبح السهم مفريا للشراء لرخص ثمنه وهنا يجب ملاحظة أن انخفاض مضاعف الربحية يعتبر أمرا ايجابيا للسهم فقط اذا كان مضاعف الربحية المنخفض هو للأرباح المتوقعة للأعوام القادمة وليس للفترة السابقة فاذا كان مضاعف الربحية للفترة السابقة منخفضا فهذا قد يعنى أن المستثمرين قد زهدوا فى السهم وتركوه فانخفض سعره وبالتالى مضاعف ربحيته :
مضاعف الربحية
مضاعف الربحية هو ناتج قسمة سعر السهم السوقى على نصيب السهم الواحد في الارباح وكلما زاد مضاعف الربحية
زادت خطورة الاستثمار بالسهم
مضاعف الربحية هو نسبة سعر السهم بالسوق الى ربحية السهم بالعام ويرمز له بالرمز التالى :
P/E or Price / Earnings
وكمثال فإذا قلنا أن مضاعف الربحية لشركة ما هو 10 فهذا يعنى أن الشركة لو كان سعر سهمها الآن 10 جنيهات فهى قد حصلت على ربح سنوى للسهم قدره جنيه واحد وطبعا بعد خصم الضرائب والمستحقات الأخرى .
ويحسب مضاعف الربحية لشركة ما بقسمة السعر السوقى الآن للشركة على ربح السهم السنوى وهذا الربح يحتسب بقسمة أرباح السنة للشركة بعد الضرائب على عدد أسهم الشركة
وكمثال فلو أن شركة أعلنت أن أرباحها السنوية بلغت 5 مليون جنيه وكان عدد الأسهم لهذه الشركة مليون سهم فإن ربحية السهم تكون 5 جنيهات - فاذا كان السهم يباع بالسوق بسعر 40 جنيها فإن مضاعف الربحية له يكون 8 وبمعنى آخر يقال أن المستثمرين يكونون فى رغبة على دفع 8 جنيهات لكل جنيه يحصلون عليه من أرباح هذه الشركة .
ومن مضاعف الربحية نستطيع التعرف الى نسبة العائد على السهم من ارباح وذلك بقسمة العدد 100 على مضاعف الربحية فنحصل على نسبة الربح التى توزعها الشركة عن السنة فلو علمنا أن مضاعف الربحية لشركة ما بلغ مثلا 6 فهذا يعنى أن أرباح الشركة هذا العان تعادل 17 % تقريبا ونفهم من ذلك أن كلما كان مضاعف الربحية قريب من الواحد الصحيح كلما كان ذلك اشارة الى ارتفاع ارباح الشركة أو انخفاض سعرها .
وقد يرمز لمضاعف الربحية عن فترة ال 12 شهرا السابقة فيقال مضاعف الربحية السابقة أو قد يحتسب على اساس ال 12 شهرا القادمة فيقال مضاعف الربحية المتوقعة وهنا قد يحدث بعض الخداع من الشركات فتعلن عن مضاعف ربحية على اساس أرباح سابقة لتوحى للمستثمر أنها ارباح متوقعة قادمة لذا وجب التنبه لهذه النقطة عند قراءة وتحليل مضاعف الربحية لشركة ما .
ويستخدم مضاعف الربحية كأداة للتعرف الى تقييم السوق لسهم ما وبصفة عامة فإن الشركات التى يتوقع لها ان تنمو بقوة وترتفع ربحيتها فإنها تمتلك مضاعف ربحية أعلى من الشركات التى يخبو نشاطها تدريجيا وكمثال لتوضيح الفكرة :
فلو كانت الشركة تقدم منتجا قيما ومطلوبا يحتاجه السوق فلن يكون عندى مانع من دفع المزيد فى سهم الشركة للحصول عليه وسيكون مضاعف الربحية للشركة مرتفعا حينها وبمعنى آخر فأنا أتوقع لهذه الشركة نموا قويا .
ويعتبر مضاعف الربحية معيارا افضل كثيرا للمقارنة بين الأسهم عن الأخذ بسعر السهم فقط فمثلا سهم سعره 10 جنيهات ومضاعف ربحيته 40 يهتبر سهما غاليا جدا بالمقارنة بسهم سعره 100 جنيه ومضاعف ربحيته 5 فأنت تدفع كثيرا فى مقابل الحصول على ارباح السهم ذو ال 10 جنيهات .
قد يكون من الصعب الحكم بدقة على مضاعف ربحية شركة ما فنقول أنه مرتفع أو منخفض ولكن هناك عدة نقاط يجب وضعها بالحسبان :
- يجب مقارنة مضاعف الربحية لشركة ما بمعدل النمو فيها فاذا كان مضاعف الربحية أعلى كثيرا من معدل النمو فهذا يعنى أن سعر السهم يباع أعلى بكثير من حقيقته واذا كان المضاعف اقل كثيرا من معدل النمو كان هذا دليلا على رخص سعر السهم .
- من الأفضل أن تلتفت الى نسبة الربحية لمعدل النمو سابقا ومستقبلا فمثلا اذا كان معدل النمو للشركة فى الفترة الماضية وعبر السنوات هو 10 % وكان مضاعف الربحية لهذه الشركة هو 75 فالمنطق يقول لنا أن سعر السهم لهذه الشركة غالى جدا بلا مبرر .
- من الأفضل أن تقارن مضاعف الربحية للشركة بمضاعف الربحية للقطاع الذى تنتمى اليه هذه الشركة فهذا يوضح لك ترتيب الشركة بين مثيلاتها فى نفس القطاع وهل هى افضلها أم اقلها نشاطا .
- قد يكون مضاعف الربحية لسهم ما مرتفعا عن الفترة السابقة ومع ارتفاع ربحية السهم بنهاية السنة فإن مضاعف الربحية يهبط ويصبح السهم مفريا للشراء لرخص ثمنه وهنا يجب ملاحظة أن انخفاض مضاعف الربحية يعتبر أمرا ايجابيا للسهم فقط اذا كان مضاعف الربحية المنخفض هو للأرباح المتوقعة للأعوام القادمة وليس للفترة السابقة فاذا كان مضاعف الربحية للفترة السابقة منخفضا فهذا قد يعنى أن المستثمرين قد زهدوا فى السهم وتركوه فانخفض سعره وبالتالى مضاعف ربحيته :
مضاعف الربحية
مضاعف الربحية هو ناتج قسمة سعر السهم السوقى على نصيب السهم الواحد في الارباح وكلما زاد مضاعف الربحية
زادت خطورة الاستثمار بالسهم
البورصة المصرية
منى ذو الفقار رئيس مجلس إدارة المجموعة المالية هيرميس القابضة